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继续火热表现 当红英国电商Boohoo股价狂飙12%

2019-09-12 17:29

无时尚中文网2018年6月12日:英国时尚电商Boohoo.com PLC 今天盘前公布在一季度取得逾五成的收入增长后,股价仍被例牌看空在线零售商盈利能力的分析师和投资者压低,早段急挫最多6.3%。

随着Boohoo.com增长持续放缓PrettyLittleThing承担驱动Boohoo 高速增长的重任

无时尚中文网2018年4月26日:Boohoo.com PLC 全年翻番的销售刺激公司股价周三大涨逾一成五,盘中最高涨幅英国时尚线上零售商是电商行业目前投资回报率最高的公司之一。

在截至5月底的2019财年首季,已经成为年轻人线上购物胜地的Boohoo.com PLC 实现1.836亿英镑的收入,按年上涨53%,固定汇率计涨幅为52%,因为近年的高速增长将基数推高而呈现涨幅同比缩窄的局面。

无时尚中文网2018年9月26日:英国时尚在线零售商Boohoo Group PLC 无惧高对比基数,上半财年收入继续实现傲视同行的50%增长,财务总监Neil Catto 更透露所有品牌在多个市场都提升了占有率。

截至2018年2月28日的2018财年,Boohoo 收入5.798亿英镑,较2017年的2.946亿英镑大幅增长97%,核心英国市场收入3.556亿英镑,较2017年同期1.820亿英镑增长95%,整体国际市场收入增幅99%,包括美国市场9,270万英镑收入,同比增幅121%。

占集团60%收入的英国本土市场收入录得49%的增幅,撇除汇率影响后欧洲其他市场以及美国分别增长71%和78%,世界其它市场的增幅为22%。而在截至2月底的2018财年,上述市场各有95%、73%、121%和64%的增长。

今年7月由Boohoo.com PLC 更名为Boohoo Group PLC 以反映旗下多品牌架构的该集团今天宣布上调全年收入增长预期,从此前的35%-40%调涨至38%-43%,经调整EBITDA 利润率展望则维持在9%-10%的区间。

核心的Boohoo.com 业务2018财年收入3.741亿英镑,较2017财年的2.834亿英镑有90.7%的增幅,收购的美国电商业务Nasty Gal 收入2,440万英镑,2016年底收购的PrettyLittleThing 业务期内收入1.813亿英镑,同比暴涨228%。

放缓主要体现在boohoo 平台,其收入涨幅从上财年的29%大幅缩窄至一季度的10%,收入为9,720万英镑,毛利率也下跌190个基点至52.0%。而Boohoo.com PLC在2017年初并购的两个平台PrettyLittleThing 和Nasty Gal 分别取得160%和163%的增长,收入增至7,920万英镑和720万英镑。

在截至8月31日的2019上半财年,Boohoo Group PLC 整体收入从去年同期的2.629亿英镑上涨至3.953亿英镑,优于市场期望的3.83亿英镑,固定汇率计涨幅为49%。英国本土收入同比增加43.3%至2.341亿英镑,占比从去年同期的62.22%进一步下降至59.2%;欧洲其它地区和美国两大市场的增幅分别达72%和74%。

集团联席首席执行官Mahmud Kamani 和Carol Kane 高度评价在过去一年艰难的英国零售环境下集团表现,特别是PLT 和Nasty Gal两项业务大大超出预期。

PrettyLittleThing 毛利率大幅上升490个基点至58.7%,Nasty Gal 为58.9%,抵销boohoo 平台的跌幅后推动集团整体毛利率按年提高100个基点至55.2%。

Boohoo Group PLC 在2016年底以330万英镑控股的小型电商PrettyLittleThing 持续呈现爆炸性增长,固定汇率计中期收入猛增134%至1.686亿英镑,与旗舰业务Boohoo.com 的收入差距已经从2018财年全年的一倍大幅缩窄到上半财年的24%,主要因为Boohoo.com 增长继续放缓,中期收入仅增13%至2.09亿英镑,增速不及2018财年29%的一半。至于2017年初从破产中收购的美国时尚电商Nasty Gal 中期收入亦翻了一番,达1,769万英镑。

该集团同时宣布2019年扩大后的配送中心将会投入使用,将大大提高运营效率,而PLT 上半年则搬入自己的配送中心。

联合首席执行官Mahmud Kamani 与Carol Kane 在财报中对一季度业绩表示“非常高兴”,又指出多品牌策略使集团能够在全球领跑市场,市场份额也有显著提升。

中期税前利润为2,470万英镑,较去年同期2,030万英镑上升21.7%。经调整EBITDA 大涨42.4%至3,960万英镑。

2018财年,Boohoo 录得5,103.1万英镑经调整后税前利润,较2017财年同期3,186.9万英镑大涨60%,基本符合市场预期。税前利润4,331.3万英镑,较2017财年3,094.5万英镑大涨40%,超过市场预期的3,940万英镑。

他们重申了Boohoo.com PLC全年收入增长35%-45%和经调整EBITDA 利润率介于9%-10%的展望。年收入增长25% 以及经调整EBITDA 利润率10%的中期目标也保持不变。

Boohoo Group PLC联合创始人兼联合首席执行官Carol Kane 在中期报告后的电话会议上透露,“令人难以置信”的今夏最热时尚潮流€€€€90年代单车短裤的回归是刺激集团实现破纪录销售和盈利的动力之一,该潮流得益于美国Kardashian 卡戴珊网红家族及社交媒体的传播。

报告期内,英国电商新贵毛利率52.8%,同比较2017财年54.6%有180bps跌幅,Boohoo.com、PLT、Nasty Gal 三项业务毛利率分别为51.2%、55.2%和59.6%,前两项业务毛利率同比分别录得330bps和210bps,Nasty Gal则是推倒重建业务,并无同期可比性。

boohoo 宣布合作美国名媛鼻祖Paris Hilton 帕丽斯€€希尔顿推出夏装系列

现在Boohoo.com、PrettyLittleThing 和Nasty Gal 在Instagram 各拥有520万、900万和270万粉丝,过去12个月以倍数增长。截至8月31日,Boohoo.com 的活跃用户人数和订单总数分别按年增加15%和13%至670万和720万,PrettyLittleThing 更分别猛增99%和127%至400万和650万,Nasty Gal 有60万活跃用户和50万订单,比去年同期上涨313%和163%。

截至2月底,Boohoo.com 拥有640万用户,同比大涨22%,订单量1,360万,同比较2017财年1110万有22%的增幅,客单价39.25英镑,较2017财年37.76英镑上涨4%;PLT 用户增长更劲抽,增幅128%至300万,Nasty Gal 用户40万。

成立于2006年的Boohoo.com PLC 凭着快时尚和低廉价格吸引欧美年轻消费者,已经成为英国零售市场为数不多的赢家。该集团昨天宣布boohoo 品牌将于下周推出与美国名媛鼻祖Paris Hilton 帕丽斯€€希尔顿推合作的夏装系列,去年底PrettyLittleThing也邀请了时下最红的真人秀家族成员之一Kourtney Kardashian 考特尼€€卡戴珊设计一系列服饰以进一步打开美国市场。

Boohoo Group PLC 一贯势如破竹的表现与欧洲最大纯时尚电商Zalando SE 近期的落寞大相径庭。主要售卖第三方品牌的Zalando SE上周抱怨,今年欧洲异常的广泛超长待机热浪抑制了消费者对秋冬装的需求,导致该集团不得不在两个月内第二次下调全年业绩预期,使市值在一天内蒸发20%。而Boohoo Group PLC 旗下三项业务均为自主品牌。

展望当前财年,集团预期EBITDA 增幅35-40%,预期EBITDA 利润率9-10%, 2018财年集团经调整后EBITDA5,693.2万英镑,较2017财年3,556.3万英镑有60%的增幅,EBITDA 利润率9.8%,同比下滑230bps。

与此同时,Topshop、New Look 等高街时尚竞争对手都在经历销售倒退,New Look 和老牌百货House of Fraser 百货更利用Company Voluntary Agreement强行退出租约关店或强行减租削减开支,Marks & Spencer Group PLC 马莎百货亦决定扩大关店规模。

Boohoo 旗下两大品牌Boohoo.com 和PrettyLittleThing 均有各自的专属配送中心

在英国服装零售业极具挑战,整体在线行业增速下滑的情况,Boohoo 利用其线上、线下竞争对手ASOS PLC 及Primark 的差价,销售5-30英镑的产品,依靠“吸光”年轻人零花钱的策略,成为过去三年时尚电商行业增长最快、投资回报率最高的公司。

Boohoo.com PLC、ASOS PLC 和Amazon.com Inc. 亚马逊等线上零售商则轻易跑出,实体市场也有Ted Baker PLC 和Superdry PLC 极度干燥等品牌得益于批发和数字业务的增长而持续取得增长。

上半财年期间,PrettyLittleThing 成功把库存转移到位于Sheffield 的新配送中心,该电商由Boohoo.com 联合创始人Mahmud Kamani 的儿子Umar Kamani 创办和运营。财务总监Neil Catto 指出完成扩容和自动化升级的Burnley 旧仓库与Sheffield 的PrettyLittleThing 仓库合共拥有每年24亿英镑货物的处理能力,因此现在集团有充足时间发展第三配送中心,使处理能力进一步提高至30亿英镑的目标。

在营销方面,Boohoo 则利用和French Montana 和Stefflon Don 等千禧一代热捧的嘻哈、说唱歌手的合作以及协作系列进一步获取用户。

上财年录得5.8亿英镑收入的Boohoo.com PLC 正以破纪录的投资水平打造能够支持年销售30亿英镑规模的配送物流网络。RBC Capital Markets LLC 加皇资本市场分析师相信该集团的野心将以牺牲盈利能力和削弱股价为代价。

Boohoo Group PLC 在上半年单单为配送中心便花费了2,370万英镑,占中期资本开支3,120万英镑的3/4;而全年资本开支预算维持6,000万英镑不变。截至上半年底的现金结余为1.556亿英镑,较去年同期1.192亿英镑上涨30.5%。

时尚行业研究咨询投资机构No Agency 分析师唐小唐表示,全球贫富加剧,绝对收入流动性比率,导致年轻消费群体实际开始“消费降级”,因此,此前位于快时尚和轻奢之间定位的J.crew和Topshop 品牌迅速沉落,取而代之的Primark、Old Navy、Gu、Boohoo 等廉价品牌崛起,他同时指,化妆品市场过去一年多来的强势再崛起,同样显示年轻消费群体完全消费能力的下滑。

周二尾盘Boohoo.com PLC 的跌幅收窄至2.18%,报215.3便士,市值约25亿英镑。截至周一收盘该股在过去12个月累计下挫10%,但自从4月初创下139.85便士的一年新低以来已经累计回升57.4%。

中期毛利率提高了200个基点至55.3%,但经调整EBITDA 利润率则下跌了60个基点至10.0%。

低价是获取年轻一代的核心竞争力

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Barclays PLC 巴克莱分析师Andrew Ross 指出,鉴于市场一直担心Boohoo Group PLC 的利润率及转仓对销售的影响,这份业绩报告“令人安慰”。Jefferies Group LLC 杰富瑞分析师也列出该集团能维持骄人增长势头的动力,包括“三大品牌合共1,170万活跃用户、进步的配送能力、成功的推广活动、海外业务41%的占比、以及资产负债表中持续上升的现金结余”。

自2015年1月初至2017年6月初,该公司凭借其几何级的爆炸式增长,股价由21便士暴涨至超过273便士,增幅达12倍。尽管市场随后因利润率问题对其惩罚,但该公司4月份的52周最低价仍接近140便士,较三年多前有6倍涨幅。

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Boohoo Group PLC 在周二盘中飙升最多12.1%至214.7便士。Jefferies Group LLC 杰富瑞推荐“买入”该股。然而RBC Capital Markets LLC 加皇资本市场分析师Sherri Malek 则认为该集团对海外市场的持续价格投资将损害未来的价格竞争优势,最终可能拉低收入增长。

截至周三收盘,该公司市值高达20亿英镑,为ASOS的40%,不过ASOS 截至8月底财年收入为19.236亿英镑。无论是Asos还是Boohoo 估值都大幅高于英国最大女装零售商Marks & Spencer Group PLC 马莎百货集团,后者目前估值约46-47亿英镑,但销售超过100亿英镑。

Boohoo Group PLC联合创始人兼联合首席执行官Carol Kane 和Mahmud Kamani

在年轻人甘愿向Boohoo 贡献钱包后,英国集团在去年中推出Boohoo Cosmetics ,继续主打平价概念,产品售价区间为4-19英镑,“以满足美容新手到专家的需求”。

Boohoo Group PLC 上周作出了集团史上最重大的人事变动。12年前在曼彻斯特始创Boohoo.com 的Mahmud Kamani 和Carol Kane 将于2019年3月中旬退居二线,前者转任执行主席,负责集团的长期策略方向,后者保留执行董事的身份,继续领导集团的创意愿景及多品牌策略。而目前是英国廉价快时尚实体零售商Primark Stores Ltd. 首席营运官的John Lyttle 获任命为新CEO。

集团在完全征服16-30岁的年轻受众后,其2019财年启用的配送中心容量更是高达30亿英镑,意味着该集团正在发起对英国最大时尚电商ASOS 的冲击,后者尽管销售是Boohoo 的3.3倍,不过其中期增长目标为20-25%,Boohoo周三表示,集团当前财年收入增幅底线为25%。另外,ASOS 中期EBIT 利润预期为4%,而Boohoo 过去两个财年EBIT 利润率分别为10.6%和8.7%。

Boohoo Group PLC 周二收报213.1便士,全天上涨11.2%,目前市值达24亿英镑,是拥有240年历史、但本财年至今已经三次发出盈利预警且濒临通过CVA 大规模关店的英国百货集团Debenhams PLC 的20倍。若Boohoo Group PLC 市值能在未来五年内提高至56亿英镑,候任首席执行官John Lyttle 可获得5,000万英镑的奖金。

财报中,Boohoo 并没有估计市场对该集团投资资本加大的担忧,当前财年预计投资5,000-6000万英镑,市场预期,该集团将会加大在美国市场为首的国际市场机会,进一步紧逼Asos。

Mahmud Kamani 家族和Carol Kane 合共持有Boohoo Group PLC 36%的股份。

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