您的位置:云顶游戏官网 > 纺织皮革 > 沪指暴跌 失守2300点

沪指暴跌 失守2300点

2019-10-07 08:38

短期内,股市运行最好的情况是在2250—2350点区间高位盘整,主要因为市场对增长和政策预期过高、但结果没有兑现造成的。而最坏的情况是出现5%至10%的调整,因为股市每一波上涨之前,都必须有波像样的调整以作为上涨的基础,且技术层面也支持市场调整。此外,股市运行的路径将取决于进一步政策支持的暗示是否可以兑现,否则市场将认为5000亿元的常设借贷便利是利好出尽。

8月份社会消费品零售总额同比名义增长11.9%,较7月12.2%进一步下滑0.3个百分点。

* 期现货均震荡向暖情绪尚可 * 股市下跌及PMI数据走低提供支撑 * 主要回购利率平稳资金继续转松 * 央行等量续作MLF符合预期 上海11月5日 - 中国银行间债市周一现券收益率震荡走低,国债期货亦小幅收涨。交易员表示,月初流动性持续向好,叠加股市走势显弱,避险情绪仍旧为债市提供支撑,同时今日公布的PMI财新服务业数据显示经济基本面下行压力仍大,买气推动主要利率债收益率下行近2个基点。 “现券情绪还算可以吧,今天股市也在下跌,有PMI数据还是很差。”上海一银行交易员说,从四季度整体看,经济基本面下行对债市仍旧会存在较强支撑。 剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在约4.100%,上日尾盘在约4.1175%;10年国开债180205最新成交在4.18%左右,上日尾盘为4.2025%左右。同期限国债180019券最新成交在3.5275%,上日为3.5525%。 中国股市沪综指周一震荡收跌,终止此前连续四日涨势。分析师指出,今日国家主席习近平宣布将在上交所设立科创板并试点注册制,市场预期对流动性有一定冲击。受此影响,创业板指数先扬后抑盘中跳水,带动沪综指震荡下跌,金融股和消费股走弱也对大盘形成拖累。而受上海自贸区将增设新片区的消息,刺激上海本地股特别是自贸区板块整体走强。 招商证券固定收益研究团队认为,当前时点可能正在接近从宽货币向宽信用传导的临界点,这一时点往往对应经济下行压力最大的时间段,从时滞的角度看,经济周期仍将继续向下。 “信用周期要想启动,‘宽货币’作为必要条件仍要延续。未来一段时间,我们可能会观察到股市情绪修复和利率回归趋势的‘双牛’行情,”他们指出。 受新订单增速停滞影响,财新10月中国服务业PMI降至50.8,创13个月新低,显示服务业需求趋缓、经营活动减弱,综合PMI指数亦降至28个月低位。综合制造业和服务业看,四季度中国经济开局下行压力加大。 以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间16:59 两年期 五年期 10年期 TS1812 TF1812 T1812 现价 99.655 98.19 95.575 较上结算价涨 0.05% 0.05% 0.08% 跌 盘中最高(元 99.665 98.235 95.655 ) 盘中最低(元 99.570 98.090 95.435 ) **利率平稳资金继续转松** 中国银行间市场周一早盘流动性继续转松。尽管今日例行存款准备金调整,但由于月初资金供给充沛,对流动性几无扰动;此外央行早间完全等额续作今日到期的MLF,亦完全符合市场预期,机构多预计短期内资金面仍将保持平稳宽裕局面。 “还是挺松的吧,在原本就宽裕的环境下,例行缴准也影响不大,价格也感觉挺稳的,隔夜2.4%,七天2.6%。”上海一银行交易员称。 中国央行周一等量续作当日到期的中期借贷便利,传递出宽货币政策下流动性维稳基调未改。业内人士认为,在资金面总体宽松态势下央行仍选择续作MLF,说明在宏观经济下行压力不减、而政策面又纷纷出台政策支持实体经济的背景下,维护流动性在合理充裕下的稳定依然重要。 上海一基金交易员表示,央行早间MLF续作完全在市场预期之内,即便月初资金宽松,目前的资金价格可能也不会下太多,央行可能还是希望流动性保持稳定偏宽状态。 (发稿 吴芳; 审校 乔艳红)

在过去一个多月中,中国股市与宏观经济明显背离。8月份中国工业增加值同比增速创2009年2月最低点,显示经济基本面大幅恶化;而同期上证综指累计上涨4%,中小板指数与创业板指数累计涨幅分别为6.3%和5%。

但是“无风险利率降低导致牛市”的观点也遭到一些机构的反驳。

由于基数原因,8月份宏观经济数据下跌超预期,但发电量和工业增加值都在下降的事实,反映今年以来的宏观经济形势并不乐观。同时虽然9月份汇丰PMI数据显示经济有所回暖,但月度经济数据不宜过度解读。可以预见,中国经济远未见底,最坏的时候还没有到来。

对于未来几年的A股行情,潘向东认为,目前出清刚开始,整个市场牛起来的概率很低,股市最终还要符合基本面的变化。

股票市场与宏观基本面的脱节引发瞩目。中国股市在未来一段时间里将会继续独立于基本面,还是能成为“经济晴雨表”?FT中文网采访了多位证券行业资深专业人士,他们就此给出了自己观点。

9月15日,证监会核准了11家企业的首发申请,其中上交所5家,深交所中小板1家、创业板5家。

目前中国股市与经济的相关度在减弱,此前支撑本轮股市上涨的关键因素之一——中国经济好转,其实是市场的一种的误读。在经济增速下滑趋势确立的背景下,经济的“好”与“坏”,还要看政府稳增长的力度,其中主要看货币政策,近一段时间中国央行出台了一些定向宽松举措,但是不如2009年激进,同时这些举措的累积效应还有待观察,如果政府目标仅在维稳,那么对股市的提振作用不是很大,市场还是以结构性行情为主,不断寻找主题投资机会。 招商证券研究发展中心赵可:个股“唱戏”仍将继续。

沪指暴跌 失守2300点

综合上述因素,在经济下行空间有限、股市风险偏好持续改善,以及资金价格很可能在政策引导下回落,至少无风险利率不大可能上行的背景下,中国股市未来一个季度向好。不应过度悲观。

新京报讯 9月16日,A股遭遇本轮行情启动以来“最惨烈”的调整。沪指收2296点,大跌1.82%,失守2300点,深成指大跌2.36%,创业板指大跌3.47%,双双创下半年最大单日跌幅。

另外,中国股市整体市盈率处于较低水平,但是这个数值是静态的,不具备实际意义,在上市公司盈利水平下行趋势没有出现拐点前,股市难以出现大级别的行情,况且它还面对整个经济产能过剩、高杠杆阶段的不利局面。

受8月宏观经济数据不佳等影响;分析称未来两年整个市场牛起来的概率低

但从长期看,中国股市对美国股市的相对表现已降至近20年的低位,预示着中国股市长期价值的均值回归可期。尽管官方表态“不降准、不降息、不全面刺激”,但鉴于房地产行业实际弱势情况,相信政策仍会借货币政策之手应对通缩压力。因此,中国市场的远景相对于短期应该更有确定性。股市寻底是一个动荡而冗长的过程,投资者应该保持冷静的头脑,并继续从成长向价值、周期向防御、小盘股向大盘股的方向轮动。</P>

通过他的观察,这个时间转折出现在5月。以往,房地产行业是信贷主要需求方。5月,房地产市场的各项指标在没有政策打压的情况下出现了环比持续下降的走势。

有两大因素决定着中国股市未来方向——政策、经济。从宏观经济看,8月份经济增速大幅下滑,可以认为是见底,同时从最新公布的9月份汇丰PMI数据看,9月份经济有所回暖,因此,三季度经济增速更加接近预期。从政策看,鉴于就业数据在恶化,通缩压力增大,未来可能会有更多的局部刺激政策出台,尤其是在房地产行业中,这些政策有可能包括传闻中的四大行房贷松绑、剩余限购城市放开以及按揭利率下调等。

此前发表“5000点牛市论”的申银万国最近发表的一份研报称,2200点以前的上涨与经济有关,但是之后的对应关系削弱。短期来看,近乎崩盘的经济数据封杀了指数上行的空间。不过,申银万国仍然认为“短期调整后市场仍有望活跃”。

海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷:看好中国经济转型,但不看好传统行业复苏,因此中国经济远没有见底;同时企业盈利水平下行趋势没有出现拐点,股市难言向好。

潘向东还表示,未来美联储一旦退出QE和加息,中国资本市场要防止与美国收缩货币产生的共振所带来的冲击。

过往,当经济数据差的时候,不少人呼吁政策放松,通过刺激政策提振经济,此次也不例外。这种做法是非常不可取的。目前中国经济正在转型,在这一过程中,经济增速可能会持续下行,今年定下的GDP增速目标以后也许很难看到。在经济结构调整的大环境下,GDP增速下滑、工业增加值回落,市场不用过分担心。

徐高举例称,作为无风险收益率的10年国债收益率从7月初到现在从4.0%已经上升到了4.3%左右,远高于过去几年水平。另外来自银行理财产品、城投债这样的刚性兑付产品与上半年相比,收益率并没有下降多少。

我认为宏观基本面对股市的考验才刚刚开始。一方面,经济增速仍将低迷,这给股市带来较强的下行压力;另一方面,稳增长政策力度难以快速加大。尽管媒体报道,中国央行于上周通过SLF向五大行投放5000亿元人民币的流动性,同时下调公开市场14天正回购利率20基点,显示政策托底的力度已经加大,但是政府仍然表现出对全面放松的谨慎态度。 过去一个月推动股市走强的“故事”主要包括:一是,即将启动的“沪港通”带来增量资金;二是,所谓无风险利率下降推高股市估值;三是,四中全会开幕在即带来的改革红利预期。其中,“沪港通”的故事有一定道理,后两者则缺乏必要的证据支持。当经济基本面持续低迷的时候,再好听的故事也不会带来强劲的行情,因此,股票市场可能会在从“讲故事”转向“看现实”的过程中走弱。

此轮A股的上涨恰恰是从7月22日开始的。尹中立表示,机构投资者应该对于7月份的信贷数据有提前的预期。信贷数据的下滑反而是股市上涨的起点。

华泰证券首席策略分析师徐彪:决定股市方向的三个重要变量目前有利于股市,看好未来一个季度的中国股市。

本周,A股市场将进入又一个新股申购周期。9月18日,华懋科技和节能风电两只新股网上发行。重庆燃气将于9月19日网下发行,其网上申购时间为9月22日。

在基建、房地产、制造业三大经济部门全面走弱的影响下,8月份中国宏观经济大幅恶化。鉴于宏观经济对股票市场的影响巨大,中国股市独立于基本面的行情持续不了多久,其最终走势仍将取决于基本面。

574只个股跌幅超5%

中国经济复苏已被证伪,而流动性尚能支撑估值。市场何时转换到“经济下、流动性下”的双杀局面,完全由流动性变化决定,而若降息成为泡影(央行仅仅降准或是无政策出台),将加速权益类调整。短期看,市场整体估值不会立马掉头向下,经济不会和流动性形成双杀,因此个股仍然存在“拍卖行情”。

申银万国的“5000点牛市论”的一个重要逻辑就是,“未来中国如果能够通过改革破旧立新,无风险收益率将降一半,经济增速到5%,股市可上5000点”。

目前决定中国股市方向的关键变量有三个:一是,经济增速是否继续下行。从8月份经济数据可以看出,工业增加值跌至08年水平,其对应的GDP增速为7%左右;PMI、工业生产、总需求都显著疲弱,如要完成7.5%的年度目标,中国经济基本上已无下行空间。二是,无风险利率是否下行,最近中国央行一系列举措,诸如向五大行投放5000亿元、下调公开市场14天正回购利率等,说明其希望降低实体经济融资成本。如达到预期,有利于无风险利率进一步下行,对股市起到积极作用。三是,风险偏好,主要看是否发生突发性金融事件,目前看概率较低。市场对经济的预期很可能改善,使得市场风险下降。此外,从长期看,改革推进效果如何也会成为决定股市走向的另一大变量,改革效用到底有多大,目前看还有待观察。

8月规模以上工业增加值同比增长6.9%,创下自2008年12月以来的新低。

目前中国股市正处于较强的阻力位,受到上述两大因素的影响,指数波动明显加剧。总体说,股市下行的压力要大于上行动力。

8月PMI环比下降0.6个百分点,非制造业PMI为2009年5月以来的新低。

经济仍然处于衰退周期,配置应集中在新能源板块、高端设备制造业、TMT中的双T,医疗板块及非必须消费品。但这种配置需要时间消化,等待估值回调。

8月发电量今年以来首次负增长,同比下降2.2%。

交银国际首席策略分析师洪灏:中国股市短期下行压力大于上行动力,但是长期远景可期。

他认为,中国中长期仍是“缓慢出清”的过程,未来应接受更低经济增速的现实,“不排除明年的经济目标是7%左右,甚至在6.5%至7%之间”。

海通证券高级策略分析师陈瑞明:当前中国股市潜在风险不多,但缺乏上涨动能,在政府稳增长的情况下,市场还是以结构性、主题性行情为主。

8月社会融资规模为9574亿元,比去年同期减少6267亿元。

光大证券首席经济学家徐高:中国股市可能会在从“讲故事”转向“看现实”的过程中走弱。

在上海高级金融学院9月14日举行的沙龙上,银河证券首席经济学家潘向东表示,未来几年,中国A股没有整体性牛市。

特别声明:本文转载仅仅是出于传播信息的需要,并不意味着代表本网站观点或证实其内容的真实性;如其他媒体、网站或个人从本网站转载使用,须保留本网站注明的“来源”,并自负版权等法律责任;作者如果不希望被转载或者联系转载稿费等事宜,请与我们接洽。

“整体性牛市”不存在?

国盛证券副所长周明剑认为,此次大跌是对糟糕的经济数据做了过度解读。

近日,光大证券分析师徐高撰文称,目前的现实是:近期无风险利率的降幅相当有限;在可预见的未来,无风险利率很难大幅下降;通胀水平的走低将推高真实无风险利率,压制股市的估值。

1-8月固定资产投资增速为16.5%,延续了近两年稳步下行的趋势。

如果要对A股未来做出判断,首先必须定性此轮A股的上涨逻辑。在众多的逻辑当中,“无风险利率的降低导致本轮行情”广为传播。

民生证券研究院执行院长管清友一直对于申银万国的牛市论持谨慎态度,但他最近也表示,无风险利率向下突破可以让市场有去产能和去杠杆的明确信号,尽管短期内不利于风险偏好回升和股票市场上涨的,但长期来看却是股票牛市的必要条件。

潘向东表示,市场中之所以对“牛市还是熊市”存争议,这反映出目前中国经济结构状况。“这两年,上证指数是熊市,但与经济转型相关的中小板指数和创业板早已走了两年多的牛市。”

经过将近两个月的上涨,之前强烈看多A股牛市机构也表现出谨慎。

对于此次大跌,北京的张姓私募对新京报记者表示“不感到奇怪”。他认为,首先,港股自9月3日就已经开始提前见顶,至今跌幅已经接近5%,而A股后面依然高歌猛进,这种背离明显不可持续;另外,本周又是股指交割周,交割周的指数震荡会有所加大;最后,A股经过近两个月的上涨,获利盘和前期套盘的抛压越来越大。

房地产行业的信贷需求的降低直接反映到今年7月份的信贷数据。7月份新增加人民币贷款仅有3852亿元,同比减少45%,环比减少64%。创2009年12月份以来的最低值。

根据新京报记者的统计,9月16日,2500多只股票中超过8成的股票下跌,574只股票跌幅超过5%。这是A股自7月22日的行情以来,遭遇到的最大的下跌。

社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立认为,此轮行情是市场无风险收益率出现趋势性下降所引起的,并不是市场所认为的信贷和货币的扩张。而无风险利率出现转折的信号是信贷需求的下降。

8月中国FDI同比下降14%,比7月当月的降幅略有减少。

关于此次大跌,市场分析普遍认为,8月宏观经济数据整体不佳,让大盘上涨缺少基本面的逻辑支撑。另外本周两只新股申购、11家新股获证监会第四批批文令资金面承压。此外,随着行情的发展,创业板和中小板公司股东大举减持,而且9月份限售股的解禁市值为2399亿元,为年内最高,这些都造成创业板指数的暴跌。

“本轮行情基于无风险利率降低”

本文由云顶游戏官网发布于纺织皮革,转载请注明出处:沪指暴跌 失守2300点

关键词: 云顶游戏官网